SOITEC restera le plus gros succès des recommandations de cours du blog, c’est rarissime, voire ça n’arrive jamais d’acheter au plus bas et de vendre au plus haut.
Nous avons recommandé à Achat Fort lorsque le cours était à 23€ et que tous les Morgan Stanley et JP Morgan passaient à vendre avec objectif 25€, et lorsque les même JP Morgan passaient à achat avec 250€ nous avons affirmé haut et fort que l’analyste avait fumé la moquette et n’ayant pas été suffisamment rapide pour publier la reco à 190€ avant bourse, nous avons publié notre reco à ALLEGER avec objectif de cours de 82€, ramené à 80€ il y a 5 jours (pour erreur de calcul sur le nombre d’actions) notre objectif étant une capitalisation de 3Md€, basé sur la réussite du business plan et un CA de 1Md€ sur l’exercice 2028/2029.
Comme d’habitude, tout le monde nous a suivi après la cavalerie, sauf Jefferies qui nous a précédés de 48h avec un objectif un peu plus gourmand que nous à 85€.
Ceux qui auraient suivi nos conseils à la lettre auraient donc en 8 mois fait d’abord 700% sur la hausse (achat à 23€) et 60% à la vente (à 185€), donc 700*1.6 = 1120% en 8 mois, on a vu pire.
Compte tenu de la côte d’amour sur le secteur des semi-conducteurs, qui semble avoir fait long feu et dont nous avions pris en compte dans notre dernière recommandation, et compte tenu des annonces de INTEL sur le succès de son substrat INTEL3 concurrent du SOITEC et donc le taux de croissance est bien plus élevé que celui de SOITEC (150%), nous estimons que SOITEC perd des parts de marché et abaissons légèrement notre objectif de cours, car malgré le substrat SOI-Photonics, la plus grosse partie des ventes se fait sur les autres substrats sur lesquels SOITEC est en croissance très mole. Pour info au T2 2026 les ventes de Smartphones sont sur un plus bas historique.
Aussi, nous pensons qu’il faudra un exercice de plus pour atteindre les 1Md€ et/ou 200M€ de RN soit sur l’exercice 2029/2030. Nous basons donc notre nouvel objectif à 20x le PER 2028/2029 soit une prévision de 150M€ moins la dette, soit 2.5Md€, soit un cours théorique de 70€. Compte tenu de la dynamique du secteur prévu en forte croissance jusqu’à 2030, nous ajoutons une surcote de 5€, et abaissons très légèrement notre objectif de cours de 80€ à 75€ avec surveillance positive après le T1 que nous pensons un peu en deçà des +17% annoncés par la direction. Il s’agit bien entendu d’une simple modélisation du blog par rapport à des objectifs jugés « honnêtes » mais un tantinet ambitieux selon nous. Nous prévoyons plutôt +13 à +14% même si nous espérons nous tromper, puisque nous restons bien entendu fondamentalement positifs sur la valeur même si nous pensons que l’environnement concurrentiel est plus compliqué qu’il ne l’était lors des belles années 2022 et 2023.
Notre reco agressive de vente sur le seuil de 185€ n’était pas lié à un désamour de la valeur, mais à une grossière manipulation de marché (sur laquelle j’espère que l’AMF aura enquêté) par les mafieux de la finance qui gouvernent et manipulent la bourse, ces mafieux qui tout en émettant des reco à vendre ont massivement acheté la valeur ou des dérivés, puis en passant à acheter l’ont massivement shorté. C’est le système appliqué par Goldman Sachs durant la crise des subprimes (« faites ce que je dis mais pas ce que je fais »).
Nous pensons que seuls des investisseurs sophistiqués ont une chance de gagner en bourse, que pour les particuliers les produits les plus adaptés sont les ETF.
Avis précédent : Alléger
Nouvelle reco : NEUTRE
Précédent objectif de cours : 82€ (amendé à 80€ le 12 juillet)
Nouvel objectif : 75€
Si secousse sur les marchés dans les semaines ou mois à venir, acheter sur repli à 60€ pour objectif long terme en visant un retour à un RN de 200M€ (en 2029/2030).
Disclaimer :
*Nous avions au moment de la publication de notre dernière reco une microposition sur la valeur de quelques centaines d’euros que nous avons soldé.
*Nous sommes un blog amateur, nous ne sommes pas des professionnels de la finance, même si nous pensons avoir un niveau supérieur à la plupart d’entre eux et nos recommandations sont à caractère uniquement ludique.
